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巴菲特的十年指数基金赌约：

2007年，巴菲特发起了一场公开的十年慈善赌约：从 2008年1月1日到2017年12月31日，一只低成本的 S&P 500 指数基金，在扣除费用后，能否跑赢一组由专业机构挑选的对冲基金组合。

应约方是 Protégé Partners, LLC。他们并不是随便选几只基金，而是挑了 5只“对冲基金中的基金”，这些基金背后又投资了上百只对冲基金。也就是说，挑战巴菲特的不是普通散户，而是一套典型的华尔街专业筛选体系：专业机构选基金经理，基金经理再选择投资策略。

结果很清楚。十年结束后，巴菲特选择的 S&P 500 指数基金累计收益为 125.8%，年化收益 8.5%；而 Protégé 选择的5只基金，最终累计收益分别为 21.7%、42.3%、87.7%、2.8%、27.0%，没有一只跑赢指数基金。

这个案例最有力量的地方，不是证明“主动管理一定不行”，而是揭示了一个长期投资里经常被低估的事实：费用、复杂度和频繁选择，本身就是很重的成本。 很多专业管理人即使聪明、勤奋、资源丰富，扣除层层费用后，投资者真正拿到手的结果，仍可能输给一个简单、低成本、长期持有的指数基金。

后来，代表应约方的 Ted Seides 也专门写过文章复盘这场赌约，承认自己输了。他并没有完全否定对冲基金的价值，但也承认，在这十年的实际结果里，巴菲特选择 S&P 500 是赢下赌约的关键。

信息来源：

- Long Bets 官方赌约记录：[Bet 362](https://longbets.org/362/)

- 伯克希尔哈撒韦 2017 年年报，巴菲特披露最终成绩：[2017 Annual Report PDF](https://www.berkshirehathaway.com/2017ar/2017ar.pdf)

- Ted Seides 复盘文章：[Why I Lost My 10-Year Bet With Warren Buffett](https://www.wealthmanagement.com/alternative-investments/why-i-lost-my-10-year-bet-with-warren-buffett)

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「所谓工程能力，就是能因地制宜，利用现有资源实现目标取得成果的能力。」其中包括但不限于，技术能力、问题分析和解决能力、资源管理能力、沟通协调能力，学习适应能力等等。

SpaceX 有个工程能力的故事：

Dragon（龙）飞船为了减少重量和太阳能板的故障率，没有采用传统的折叠太阳能板，而是选择将太阳能板放在圆柱形船体的一侧（黑色），而另一侧则是隔热板（白色），用来降低对大气层的摩擦 —— 虽然太阳能板利用率低了点，但是奈何没有展开的机械故障了，安全了不少。

「无关技术的先进性，更多是在现实条件的制约下，如何应用与组合现有技术，来达成目标，取得成果。」